文摘

公私合作伙伴关系(PPP)项目采用高杠杆的债务融资所需的私人财团。债务融资提供者需要知道bankability-related PPP项目的问题及时安排债务融资和避免资金问题。然而,仍然缺乏一个系统的研究对PPP项目的盈利性尽管不断恶化的债务安排情况后对PPP项目从2008年信贷危机和经济衰退。弥补知识差距,提高PPP项目的实际债务安排,本研究旨在识别和优先考虑的关键PPP项目的盈利性标准。实现目标,41 bankability-related标准首次发现从一个全面的文学。结构化问卷调查当时对31个行业专家在中国在金融机构工作,经历了PPP项目调查每个标准的相对重要性。处理不确定性和含糊不清的主观评价调查,本研究分析了每个标准的相对重要性权重使用模糊层次分析法提出的基于流程的方法。结果表明:政治环境、经济环境、股东的可信度、金融市场、法律制度、公共部门的可靠性、金融结构和监管框架是排名的前八个关键盈利性标准。本研究首先导致了项目融资的知识对PPP项目的盈利性。此外,本研究的输出将为私人和公共部门提供有价值的信息制定策略在提高PPP项目的盈利性。

1。介绍

作为一个高效的公共基础设施项目的采购方法或服务,公私合作伙伴关系(PPP)方法已经在许多国家广泛采用(1]。例如,中国发起了13554个PPP项目花费2.612万亿美元到2017年6月底(2- - - - - -4]。通过购买力平价方法,公共部门可以缓解短缺的基础设施提供的基础设施投资,提高效率(5]。至于私营部门,他们可以拓宽投资渠道没有严重危害自己的企业资产,因为表外融资安排(6]。主要或唯一履行金融义务来源是PPP项目的现金流。此外,银行无追索权或有限追索权的私营部门的公司资产6,7]。

项目开发使用购买力平价方法(PPP项目)是众所周知的高杠杆率从50%到90%不等,广泛依赖提供的债务资本债权人如银行和其他金融机构(8]。因此,通过债务筹集足够的资金渠道是购买力平价赞助商的关键任务和项目公司(9]。然而,国际资本市场经历了高水平的不稳定和不利影响社会和经济基础设施项目的资金安排自2008年以来,导致股票和债券资本有限的可用性和更高的资本成本率(10,11]。此外,市场准入困难为公共部门和私营部门,导致银行成为PPP项目(资金的主要来源10,12]。此外,银行都不愿意贷款条件的任何承诺除了在一些国家短时间内(12]。

由于金融市场的不利局面,几个项目未能通过购买力平价方法,因为不成功的获得债务安排(13- - - - - -15]。此外,许多研究人员发现,PPP项目的债务安排最终进步极大地阻碍了建设阶段。托马斯(16)发现,拖延债务安排构成重大风险在印度BOT项目的开发阶段。程等。17)表示,长期借款人和金融家之间的谈判中止PPP项目的毕业典礼。此外,Merna和Khu [18)指出,购买力平价推动者有时无法筹集资金,即使他们获得了特许经营的政府,因为他们缺乏项目融资技术和相关的风险的理解。此外,资金是一个大问题对PFI项目尤其是发起的小型或中型公司17]。提高融资困难,融资的高成本,甚至无法接近规定的时间框架内融资特许协议所有的失败可能会导致金融密切(7,19]。

考虑债务对PPP项目的重要性和困难在获得贷款对于一个成功的金融接近,这是一个重要的项目利益相关者,特别是项目发起人和相关的公共部门,考虑到bankability-related PPP项目的从一开始的问题。PPP项目被认为是银行如果银行愿意融资(20.]。此外,建立提高盈利性PPP项目是因为金融市场最终将判断项目的优点没有传统的政府偿还担保(19]。容易卖座的PPP项目优先在更加需要由银行基础设施项目(10]。卖座的,产生足够的现金流,和反映项目和融资期限确定为三大最重要的利益相关者的期望PPP项目(7]。此外,次级抵押贷款的教训导致银行提高自己的内部信用评级系统,而不是完全依赖外部信用评级机构的信用风险评估。因此,PPP项目的盈利性研究评估对铺平了道路很重要对PPP项目的成功和可持续发展(21]。

到目前为止,对PPP项目的盈利性评价的研究仍缺乏。考虑到银行可贴现性意味着一套在批准项目融资,投资者考虑的标准,本研究旨在识别和优先考虑的关键“评估标准(以下称为“标准)对PPP项目从银行的角度来看。本研究的发现可以丰富知识的项目融资的身体在PPP项目的盈利性评估。此外,本研究的结果可以帮助PPP项目的利益相关者,尤其是公共和私营部门,做出理性的决策形成卖座的PPP项目铺平了道路PPP项目的成功和可持续发展。

2。背景

2.1。理性的盈利性评价

到目前为止,没有项目的盈利性的统一定义。通常,PPP项目是银行如果银行愿意融资或赞助商可以说服银行支持它(9,20.]。从评价的角度来看,一个卖座的项目包括一个坚实的金融、经济、和技术计划,与风险分配方案适合项目的性质,风险,和银行的利益,这意味着一个可接受的信用风险(8,22]。此外,PPP项目的盈利性由关键一般常见的盈利性维度和一组公共的盈利性关键维度的评估标准(8,23]。考虑到银行贷款定量分析,认为一个项目是银行如果项目公司已服务支付本金和利息的能力。此外,贷款人在借款人违约的风险是可以接受的(9,22]。

次级抵押贷款的教训导致银行没有完全依赖外部信用评级机构的信用风险评估(24]。每个银行都有或开始加强其内部信用评级系统来评估PPP项目的信贷22]。一般来说,银行的内部信用评级系统不向外人透露,因为它们是由银行的人员。只有银行的员工工作与这些银行可贴现性评价模型,如银行董事和债务评估、评级系统。此外,没有共同的所有银行内部信用评级系统。与统计模型开发的外部信用评级机构,银行普遍认为正确评判评级系统管理提供更准确的估计风险(24]。

2.2。确定“标准

识别关键的盈利性标准,本研究采用了层次分析法(AHP)的方法。作为一个知名的结构化技术来处理复杂的决定,决定的问题是首先分解为更容易地和独立地分析了子问题的层次结构。专家的意见和评价分数然后集成到简单的基本层次结构系统(25]。AHP方法已被广泛用于处理PPP-related问题[26,27]。

通过一个全面的文献综述和案例研究,本研究确定了41盈利性标准确定项目的盈利性或最重要的银行在评估贷款申请。本研究进一步划分成六个维度:(1)经济和政治环境;(2)法律和监管环境;(3)项目特异性;(4)项目财务结构;(5)第三方风险分配;(6)合同安排。每个维度下的盈利性维度和标准表进行了总结1。

表1
确定“购买力平价标准项目。
2.2.1。经济和政治环境

Laishram和Kalidindi29日)确定社会经济特征和经济实力是两个非常重要的标准在评估PPP项目的意愿从债务融资的角度来看。此外,考虑到银行当评估一个项目的实际需求,Delmon [8)发现,经济和政治生存能力和货币问题盈利性问题很重要。此外,税收制度适用于PPP项目必须足够稳定,因为银行需要预测接触纳税义务和插入金融模式8]。此外,•加蒂(30.)、张(33)强调竞争的重要性在经济环境条件PPP项目的盈利性。通过许多实际案例研究,戴维斯(31日)显示的重要性,公众舆论对PPP项目的成功。

2.2.2。法律和监管环境

合同可执行性取决于一系列因素,如一个国家的司法传统,以及一个国家经济发展的程度。•加蒂(30.)表示,银行觉得欠保护国家民法在力比在普通法国家。此外,Delmon [8)解释说,银行想要考虑法律制度适用于一个项目的一个长期的商业协议。正义的可用性、可执行性和国有化、征收标准从银行的角度很重要。改变法律和征用被确定的两个六个最重要的影响中国BOT项目融资的风险(32]。此外,在采购过程中,寻求金融近一个现实的目标日期是非常重要(19]。

2.2.3。项目的特殊性

后评估的愿望PPP路项目从债务融资的角度看,Laishram和Kalidindi29日]发现(1)可行性研究是极其重要的一个标准债务融资和(2)的许可和站点许可是两个相当重要的标准债务融资。实际上,银行更倾向于确保保护提供给项目公司,以避免任何成本增加和时间延迟,因为变化所需的许可和执照(8,32]。此外,在银行当评估一个项目的实际需求,Delmon [8)解释说,银行通常重视技术的能力和使用网站和该地区的适当性。国际融资组织通常更愿意拥有一个独立的审查能力的技术由一个独立的专家(8,30.]。此外,足够的当地的基础设施,包括交通系统、道路、电力、水、和其他公用事业,和本地服务是非常重要的盈利性PPP项目(8]。

2.2.4。项目财务结构

银行认为,特殊目的载体(SPV)股东的高信誉和可靠性会强有力的承诺,一个项目(8,30.]。基于实证研究来识别确定特征的公司从事PPP项目中,洛佩斯和特谢拉Caetano [28)透露,规模更大、更加杠杆的公司有更大的可能性被从事PPP项目。强劲的金融能力,足够的商业经验和技术专长的受让人是一个重要前提,PPP项目的成功开发8,23]。公共部门与私营部门相比,通常的可靠性和信誉视为PPP项目的关键风险(30.,32]。因素,如腐败和寻租行为,常常引发PPP项目的决策与银行(30.]。作为主要股东之一,EPC承包商的信誉,这通常是通过尽职调查研究,直接决定了完成PPP项目的风险和影响债权人的利益30.]。

此外,Laishram和Kalidindi[的结果29日)的实证研究表明,金融结构的一些元素,如债务服务覆盖比率,负债产权比率,偿债准备金,和PPP项目的财务灵活性是极其重要的债务融资。从本质上讲,项目结构的健康状况,商业计划,预测收入说服银行提供融资PPP项目(8]。此外,发现从35识别金融标准的调查显示,价格调整机制,主要贷款协议的吸引力,健全的财务分析和财务风险最小的客户四大最重要的财务标准(23,33]。

2.2.5。第三方风险分配

购买力平价的足够的保险项目将进一步保护银行免受风险和被视为关键的财务标准测量PPP项目的财务能力(11,23,33]。PPP项目必须有全面的保险方案,避免差距或重叠覆盖8]。此外,银行更愿意项目公司是孤立制裁违反环境法规和环境损害赔偿(8]。

2.2.6款。合同协议

确定,所有的风险都是适当地分配给不同的球员,贷款人将密切与SPV(看网络合同30.]。相关的合同包括特许协议,EPC合同或施工合同,操作和维护(运营管理)协议,除去购买协议,输入供应协议,终止条款,和直接的协议8,29日,30.,33]。此外,政府担保/支持/安慰信会提高PPP项目的盈利性,在某种程度上,减少相关的政治风险(19,33]。此外,在国际融资方面,获得从多边投资担保机构被认为是最有效的措施减轻征用风险和获得的支持项目开发人员的本国政府(32]。另外,不可抗力及相关仲裁发生纠纷时也被确定为关键的风险在购买力平价开发(31日,32]。

3所示。方法和数据表示

3.1。数据收集和报告

作为一种系统化的方法收集数据,问卷调查的技术已被广泛用于收集专业意见(7,34,35]。本研究进行了一项问卷调查,探讨“标准的相对重要性权重。发展问卷,综合文献综述的盈利性标准首次进行。之后,一个两步过程采用测试问卷的有效性和相关性。问卷最初是由专家审查问题建设,确保调查没有包含常见的错误,如领导、混淆或双重问题。然后,进行presurvey三个PPP从银行业内专业人士,在PPP项目中有几年的工作经验。他们的反馈是考虑完成问卷。

完成问卷首先包括问题旨在概要的受访者。此外,41盈利性标准提出了调查问卷。此外,每一个盈利性的简要描述标准提供了整个调查,以确保一致性。随后,受访者被要求进行两两相比这些盈利性的重要性标准使用五个语言术语:同等重要,弱的重要性,温和的重要性,强大的重要性,和极端的重要性。调查问卷是自底向上的方式设计的。标准的相关问题提出了不同维度方面,而有关维度提出了在后面。这种自底向上的方法可以提高受访者对标准的理解和他们的贡献相应的维度。此外,postsurvey采访与三位行业专家进行PPP融资具备相关经验。他们的观点帮助我们验证调查问卷的结果,并提供一个更好的理解的结果。

本研究包括所有的人口购买力平价的专业人士有购买力平价金融在中国的经验,尤其是来自银行的专家。共有130套调查问卷随机发送通过电子邮件收集来自银行或金融机构的响应。最后,31日收到成套,代表23.8%的反应率。虽然样本容量并不大,统计分析仍然可以被执行,因为中心极限定理适用甚至当样本容量不少于30根据普遍接受的规则36,37]。

31个受访者中,30个受访者从银行和信托公司的一位受访者充当了债务融资提供者。此外,受访者的银行来自八个不同的商业银行提供贷款的很大一部分在中国PPP项目,如中国建设银行和交通银行。考虑到商业机密,本研究没有透露涉及银行的名字。此外,受访者从银行控股银行董事的职位,贷款评估者和营销经理。相对比较小的样本大小主要是由两个原因造成的。首先,只有那些具有良好的购买力平价金融相关经验并愿意执行调查将接近发送调查形式。这大大减少了潜在的受访者的池的大小。第二,一些有经验的从业者联系都不愿意分享他们的意见,因为商业机密。虽然样本的大小是相对较小的,受访者的知识和判断合理的考虑到受访者的经验。考虑到地区的受访者,这项研究是一个基于地理位置的研究。

3.2。模糊层次分析法对盈利性的排名标准

本研究采用模糊集理论处理不确定性和含糊不清的主观评价的重要性确定银行可贴现性标准。德(38)开发了模糊集合理论来处理这种impreciseness人类的主观判断。巴克利(39]后来扩展层次分析的专家被允许使用模糊比率的比率。模糊层次分析法模糊AHP)方法被用于研究PPP项目的各种问题26,40]。

而不是使用一个精确的数字来评估标准的优先级,一个三角形模糊数 是用来表达模糊比率。采用几何平均法来确定模糊权重的标准(39]。

3.2.1之上。通过语言方面比较维度和标准

如上所述,成对比较的维度和标准进行使用一组语言方面是改编自Saaty [41]和Saaty [42),即“同等重要”,“弱的重要性,”“温和的重要性,”“强大的重要性,”和“极端的重要性。“三角模糊数是受雇于本研究首先因为它表达了最密切的意义”x模糊思维模式”,这是一种常见的人类(26]。第二,可以利用三角模糊数的情况下当成对比较和判断不确定或模糊43]。

语言术语被转换为三角模糊数,以方便后续模糊算术运算。语言值和三角隶属度函数如表所示2中间值表示最有可能或典型值和上下边界表示上下成员值,分别。此外,反映了这个词的模糊性。

表2
语言条款和相应的三角模糊数。

如果一个模糊数 代表的重要性的比较标准C1标准C2, 代表标准C2的逆比较标准C1。标准两两比较矩阵 是由以下方程,在哪里 表示 标准的专家的偏好 在标准 下尺寸 ,通过模糊三角数:

的重要性的评价标准是基于调查结果。每个专家给他/她的判断标准使用语言术语的重要性。

3.2.2。计算平均偏好

模糊偏好是由几何平均值所有专家的偏好见方程(2)。修改后的成对比较矩阵方程中描述(3)。在接下来的方程, 表示标准的平均偏好 在标准 下尺寸 :

3.2.3。计算权重的模糊矩阵

以下基本的模糊操作显示从方程(4)- (7)计算所需的重要性权重标准。鉴于模糊数 和 ,然后

标准的权重 几何平均数如下:

3.2.4。去模糊化的模糊权重

自从在这个研究中,采用三角模糊数水平排名方法使用的概念α减少来defuzzify模糊权重 (44]。一个α减少模糊集包含了所有元素的模糊集的隶属度模糊集至少等于α(45]。的会员规模模糊变量 削减援助的吗r随机选择的α的水平。例如,去模糊化的价值 模糊变量的 在 α削减水平决定的算术平均值低,加入间隔的上界 α降低水平。这个概念是由方程(9),图中所示1。这种方法的优点是隶属函数的形状被认为是:


图1
水平等级的去模糊化方法。
3.2.5。归一化

最后,符合传统的AHP,标准和维度的重要性权重归一化,确保他们总和为1,由以下方程:

银行可贴现性维度的重要性权重也派生使用方程(1)- (10)。使用 代表规范化维度的重要性权重 ,的整体重要性重量标准我是标准的重要性权重的产物吗 下尺寸j和维度的重要性权重 ,作为计算方程(11)。整体重要性的计算重量可以确保每一个盈利性则排名在同一水平上。因为模糊AHP计算非常复杂,本研究开发了一个程序写在微软的c#处理调查数据:

4所示。结果与讨论

4.1。评价结果的一致性

分析本研究的相关发现之前,本研究进行皮尔逊卡方检验( ),揭示了评估每组内样本的一致性(36]。这个测试的假设是,每个被调查者的评价与几何平均数相同或一致的评价。计算 银行的样本集值为45.70。因为相关的关键值 自信水平为55.76 95%,假设不能被拒绝。因此,合理使用几何平均的评估被调查者的相对重要性权重,以反映盈利性标准。

4.2。银行可贴现性维度的重要性权重

因为银行的认知建立贷款至关重要,本研究首先分析了银行可贴现性维度的重要性权重从银行的角度使用基于模糊方法解释。盈利性维度的相对重要性权重从银行的角度提出了在桌子上3。结果表明,项目特异性(D3),项目财务结构(D4),以及经济和政治环境(D1)大学排名的前三个重要维度从银行的角度看,占总重量的64.81%。

表3
相对重要性权重的盈利性维度从银行的角度。

因为PPP项目的收入现金流的主要或唯一来源来满足金融义务,银行必须首先确保项目财务结构良好和盈利6]。卖座的考虑是非常重要的PPP项目的利益相关者(7]。此外,特异性和项目财务结构代表了PPP项目在市场上的竞争力,说明上面的结果合理、可信的(3,33]。此外,PPP项目通常是大型项目或与大量的基础设施项目的资本投资。经济和政治环境很容易影响PPP项目的投资决策从银行的角度31日]。此外,研究结果显示,银行有一个强调一些盈利性的维度。

4.3。“标准的重要性权重

使用上文介绍的模糊AHP方法,本研究分析了中国银行可贴现性标准的相对重要性权重从银行的角度。为了简洁的表示,这项研究上市前20标准的重要性权重高于平均水平,如表所示4。此外,前二十的重要性权重标准占总重量的71.33%,表明前20标准通常覆盖主要的盈利性问题从银行的角度来看。

表4
二十的相对重要性权重标准从银行的角度。

41所确定的标准之一,十大标准,第一象限内的所有标准,影响PPP项目的盈利性是政治环境(D1.4),经济环境(D1.1),股东的可信度(D4.1),金融市场(D1.3),法律体系(D2.1),公共部门的可靠性(D4.2),财务结构(D4.4),监管框架(D2.2), EPC承包商的信誉(D4.3)和财务灵活性(D4.5)。本研究简要地讨论了这些标准如下。

政治环境(D1.4)(重要性权重= 6.94%),法律体系(D2.1)(重要性权重= 4.95%),和监管框架(D2.2)(重要性权重= 3.74%)排名第一,第五,分别和第八。众所周知,PPP项目大多是基础设施项目或public-related项目,涉及大量的投资。从银行的角度来看,PPP项目的愿望很容易受一个国家的macroenvironment [29日,46]。此外,PPP项目的成功将极大地影响了公共和私营部门之间的合作关系。一旦有任何两党之间的分歧,法律体系决定了合同的可执行性和基线设置争议[8]。任何法律的改变将PPP项目的关键风险,特别是在国家使用民法[32]。

经济环境(D1.1)(重量= 6.49%)重要性和金融市场(D4.1)(重要性权重= 5.42%)收到第二个位置和第四个位置,分别。在声音和稳定的经济环境中,消费者的意愿支付基础设施的使用是高,确保项目的现金流(8]。此外,金融市场的状况极大地影响PPP项目贷款的可用性。困难后的债务安排PPP项目信贷危机和经济衰退也证明这个(12,47]。简而言之,生态系统,包括政治环境和经济环境应该足够声音(48]。

股东的可信度(D4.1)排名第三(重要性权重= 5.60%)。股东方致力于发展和操作是PPP项目特许期。postinterviews专家指出,股东的财务能力强是一个重要的先决条件对于一个成功的债务的批准。银行通常假定一个可信度高的PPP项目由股东更管用,即使银行有限追索权或无追索权的股东资产以外的项目23]。银行想要确保股东拥有足够的商业经验,财务状况,技术能力,实现项目和操作能力,从而保护银行的利益(3,8,23,49]。这可能是原因,规模更大、更加杠杆的公司有更大的可能性被从事购买力平价服务特许协议和从银行获得贷款28]。此外,操作能力的股东最近吸引了极大关注,因为很多项目进入操作阶段。操作阶段通常更少的资本密集但决定了实现PPP项目的收入3,49]。此外,意味着可靠可信的股东股权融资,对PPP项目的成功至关重要,常常影响一个公司的能力,以确保进一步的债务融资从银行的角度8,19]。

公共部门的可靠性(D4.2)排名第六(重要性权重= 4.59%)。即使有一个公共和私营部门之间的特许协议,公共部门有低可靠性高概率打破合同关系当困难期间参加项目开发(32]。此外,offtakers,他们中的大部分人都有一个公共或政府背景,很容易会违约,如果公共部门的可靠性很低。这显然是反映在许多实际项目,如长春汇金污水BOT项目在中国,Dabhol电力项目在印度,墨西哥和Samalayuca II (1,31日]。

金融结构(D4.4)(重量= 3.77%)重要性和财务灵活性(D4.5)(重要性权重= 3.34%)排在第七和第十,分别。PPP项目,主要或唯一履行金融义务来源是项目现金流(6,47]。最优金融结构和操作,反映了项目融资的特点是非常重要的对于私营部门和银行,因为它同步盈利能力和偿债能力(50,51]。从银行的角度来看,只有真正的好项目真实的,实实在在的服务条款,应考虑结构良好实现PPP项目和资助48]。财务条款计算基于金融结构,如偿债覆盖率、灵敏度、偿债准备金负债产权比率,债务融资是极其重要的,极大地影响了PPP项目的愿望从债务融资的角度来看(29日]。此外,合理、灵活的财务安排也需要应对不可预见的风险或问题(47]。例如,许多交通PPP项目的金融风险暴露低盈利能力由于交通量的准确预测52,53]。在这种情况下,应该考虑灵活的财务安排,克服不确定性。

EPC承包商的信誉(D4.3)(重量= 3.52%)重要性排名第九。相关的经验、财务实力和技术能力的EPC承包商确保完成PPP项目按时并在预算之内,部分保护银行的PPP项目的兴趣。此外,许多工程承包商参与PPP项目,成为私营部门在PPP项目的一个主要的组成部分(3,54]。可信度高的工程承包商带来附加值PPP项目,因为他们有强烈的建设和融资能力,可以提高开发效率3]。通过尽职调查报告,仔细检查承包商的建设和融资能力可以减少EPC contractor-related风险(30.]。

5。结论和建议

对于PPP项目,通过债务筹集足够的资金通道对所有的项目涉众是一个关键的任务。考虑到缺乏系统性研究PPP项目的盈利性,本研究提出了基于模糊识别方法的关键“标准PPP项目从债务融资的角度来看。总共有41 bankability-related标准首次发现从一个全面的文献综述,并进一步分为六个维度。之后,一个结构化的31个行业专家进行问卷调查在中国银行调查每个标准的相对重要性。最后,本研究分析了每个标准的相对重要性权重提出使用基于模糊方法可以处理不确定性和含糊不清的主观评价调查。这项研究的结果首次表明项目的特殊性,项目财务结构,经济和政治环境排名的前三个重要维度从银行的观点。此外,前二十的标准的重要性权重占总重量的71.33%,代表了主要的盈利性问题从银行的角度来看。此外,政治环境,经济环境,股东的可信度、金融市场、法律制度、公共部门的可靠性、金融结构、监管框架,EPC承包商的信誉,和财务灵活性被确定为十大最关键的PPP项目的盈利性标准。此外,前二十的重要性权重标准占总重量的71.33%,占主要的盈利性问题从银行的角度来看。

目的是识别关键的“标准成功的PPP项目融资,本研究的实证结果填补这一空白的项目融资知识PPP项目的盈利性。此外,本研究的结果将为私人和公共部门提供有价值的信息制定策略在提高PPP项目的盈利性。此外,在这项研究中提出的研究方法可以扩展和定制来满足不同利益相关者的PPP项目和不同国家实现PPP项目。

虽然取得了目标,本研究还存在一些局限性。首先,在这项研究中提出的重要性权重可能被受访者的偏见,因为他们主观的判断和经验。此外,本研究的结果解释在中国的环境中,这可能是不同于其他国家的上下文。尽管如此,这项研究还提供了一个操作方法识别PPP项目的盈利性标准可以修改和定制,以适应其他国家的环境。此外,这项研究提供了一个深入的理解至关重要的“标准,因为人们普遍认为中国政府促进PPP促进基础设施的发展。

未来的研究将使用开发的基于模糊方法调查私人和公共部门是否有相同的感知与银行盈利性指标的重要性权重。如果不同的政党有不同的看法在盈利性标准,会有信息不对称,阻碍金融PPP项目结束。此外,未来的研究将确定最佳实践来提高PPP项目的盈利性和增加的效率和成功率PPP项目的财务安排。

数据可用性

使用的数据来支持本研究的发现可以从相应的作者。

的利益冲突

作者宣称没有利益冲突有关的出版。

确认

这项工作被cosupported“中央大学基础研究基金”的中国,中国的国家重点研究和发展项目,和中国国家自然科学基金(国家自然科学基金委- 71801038)。

补充材料

表A1:定性盈利性标准和讲话,简要描述每个盈利性标准以确保一致性在整个研究。(补充材料)