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清泉江、张Xiaosan Qiaozhen林会长陈,鲁伊·张Songxian刘, ”在中国互联网普及率和区域金融发展:基于中国省级面板数据的实证证据”,科学的规划, 卷。2020年, 文章的ID8856944, 14 页面, 2020年。 https://doi.org/10.1155/2020/8856944
在中国互联网普及率和区域金融发展:基于中国省级面板数据的实证证据
清泉江
,1
Xiaosan张,2
Qiaozhen林,1
会长陈,3
鲁伊·张,1
和
Songxian刘1
1厦门大学经济学院和管理技术,361024年厦门,中国
2研究中心带和金融和经济发展道路,中国厦门国家会计学院、厦门361005
3管理学院、厦门大学、厦门361005年,中国
文摘
互联网已经彻底改变了金融发展和经济增长的模式。评估在金融行业互联网普及率的影响,分析了十年的中国省级面板数据,得出区域互联网普及率加快金融发展。此外,互联网不发达省份的投资效率优于发达省份。更有意义的,互联网普及率促进证券市场的透明度和区域金融的参与。这表明,互联网技术促进金融业的发展和证券市场。
1。介绍
区域金融产业的发展受到很多因素的影响,其中的区域经济发展水平和信息技术的水平对金融行业的可持续发展很重要1]。网络对经济的影响是多方面的,从改善技术生产力增加外国直接投资,从通货膨胀到政治和经济问题,从腐败到民主和自由问题[2,3]。许多发达国家和发展中国家的政府已经认识到互联网的巨大的增长潜力的经济,和一些国家已经采取措施大大增加互联网基础设施的建设,增加互联网的普及率(4]。
根据摩尔定律(Moore)、信息技术为代表的电子信息组件和集成电路将继续更新(5]。互联网的发展不仅生了一个网络经济的发展,但也产生了颠覆性的变化在各个行业6]。近年来,互联网的广泛使用,产生了大量的数据。数据在互联网时代中最有用的工具。事实上,它已经指出,互联网已经进入了“数据时代”的“数字时代”7]。熊彼特指出,两个内生R&D(研究与开发)投资和外部技术冲击是经济发展的驱动力8]。卢卡斯认为,技术创新的积累,实物和人力资本是经济增长的重要推动力量9]。互联网技术的发展可以直接推动网络经济的发展,促进信息流通和支付方式的改变,促进其他行业的发展,间接带动其他产业的经济发展。互联网应用在金融领域有很长的历史10]。从统计数字1(一)和1 (b)可以看出,随着网络经济的发展,网上支付和网上银行等金融服务已经扩展到互联网。然而,用户的数量和使用的在线股票并没有随着互联网经济的发展逐渐增加,表明互联网的作用在金融行业的发展不同于在传统行业中,金融发展互联网环境下有不同的品质。
(一)
(b)
上海证券指数(图2)表明,自1997年在中国互联网的出现,网上股票的比例达到了8%。根据1999年的调查互联网经济的空前发展约2000带来一个简短的“牛市”,导致在线股票的首次增长。互联网泡沫的崩溃带来了“熊市”好几年;与此同时,在线股票的用户的比例有所下降。随后,在2005年至2008年之间,在线股票的用户的比例和上海证券指数相同的趋势。特别是,大约在2007年,将近五分之一的web应用程序是在线股票。一般来说,证券市场是互联网的发展密切相关。因此,互联网已经成为一个重要的因素影响着金融业的发展。
学者认为金融中介与经济增长有着积极的关系(11),和股票市场的发展也会导致经济增长[12]。然而,从金融发展的角度来看,动力来自两个方面:一是刺激经济发展和金融行业的第二个是金融行业的内部创新本身。然而,无论是经济发展还是在金融工具创新,这个运动需要科技进步所必需的条件。互联网不仅提供了新的工具,金融行业的发展,但也提供了一个快捷、方便的金融创新平台。
一方面,互联网增加了金融业的效率,这反过来,刺激了经济增长。研究已经证实,信息和通信技术对经济增长的刺激作用,和电信基础设施影响区域经济增长[13,14]。莱文认为,一个成熟的金融业务可以改善信息不对称,以及识别和投资最具竞争力和创新的公司和行业,从而提高资本配置效率(15]。互联网可以快速、方便地传递信息,这可以极大地提高信息的不对称。例如,高频交易的证券市场需要实时信息。美国著名网络提供商网络传播花了两年时间建立最直接的光缆线路可能在纽约和芝加哥之间,以网络往返的速度3毫秒的速度比原来的(16];因此,许多高频交易员已经成为其客户。
另一方面,互联网的发展和金融技术为金融创新提供了一个强大的平台,从而导致“网络财务”(17]。侯等人认为互联网金融集成互联网技术和金融活动中,扮演着重要的角色在支付与结算,资源分配,风险管理和网络渠道18]。Chang和邓认为,网络融资不仅是一种先进的金融服务,涵盖了电子支付和电子银行,信贷,担保,保证,承诺,和collateralization19]。王等人互联网金融定义为一个新兴的金融模型,实现基金住宿、付款和infomediary服务(20.]。因此,互联网扮演着重要的角色在促进金融行业的创新和发展。
本文的结构如下:部分2之后是文献综述,提出了研究假设;部分3主要介绍了选择指标和数据来源;部分4进行实证分析来验证网络发展和区域金融发展之间的关系,金融发展结构,和金融投资者的参与;和部分5结论和建议有轻微的局限性和这项研究的前景。
2。文献综述
2.1。互联网发展水平和区域金融发展水平
金融发展是受一定的经济因素的影响21]。在Solow-Swan外生经济增长理论,经济增长模式识别技术的发展在经济增长中的作用[22]。互联网的发展是经济发展的基础设施和技术进步的范围。互联网基础设施对经济[紧密相连23因为ICT通过促进技术扩散影响经济增长和创新,提高公司决策的质量,增加需求,降低生产成本。因此,Vu认为,信息通信技术是经济增长的源泉24]。普拉丹等人得出的结论是,ICT在GDP增长中的作用已被证实(25];此外,Binuyo和Aregbeshola解释ICT投资对经济的影响(26]。Tranos格兰杰检验互联网基础设施之间的因果关系和欧洲城市的经济发展地区,结果表明ICT基础设施是经济发展的必要条件27]。普拉丹等人发现,一个装饰的ICT基础设施改善经济发展形式的G20国家的人均国内生产总值(28]。普拉丹等人证实,ICT基础设施决定长期经济增长在大多数亚洲国家28]。使用1996 - 2007年的统计数据,Czernich等人使用一个工具变量模型,证明了宽带普及率增加10%时,它有助于经济增长0.9 - -1.5%的涨幅在经合组织国家29日]。
在21世纪中国的ICT发展迅速。一项研究表明,中国的ICT基础设施贡献率已经远远超过了美国,日本和德国自2000年以来。Heshmati和杨的研究结果表明,中国已获得ICT投资的好处30.]。刘和胡锦涛研究交通的溢出效应,对中国经济增长的能源和信息基础设施。结果表明,交通基础设施和信息基础设施对中国经济增长有显著的溢出效应(31日]。关于促进技术进步,李和京认为,互联网普及率的增加对区域经济发展有不同的促进作用,五年后,这种刺激效应达到最大(32]。罗等人发现中国电信投资的边际贡献中国经济增长平均为2.376%,这是6.758%高于其他社会基础设施投资33]。钟山等人得出结论,10%的宽带普及率增长将促进国民经济0.444% (34]。莎伦(35)发现,互联网作为一个分布媒介是被许多企业视为一个合法的方式来降低运营成本,人们越来越有信心在使用互联网作为交易的媒介。因此,作者认为,区域经济的发展促进了互联网的发展和普及率在某种程度上,互联网的发展将进一步促进金融发展水平的提高。基于上述分析,本文提出以下假设。
假设1。互联网普及率促进区域金融的发展水平。也就是说,互联网普及率越高,越高的区域金融发展水平。
2.2。互联网发展水平和金融地区投资者的参与
区域基础设施建设缺乏可能会阻碍信息的传播,而事后信息传输或低效率可能会降低人们的理解和决策能力。互联网技术的发展可以加快信息传播和缓解信息不对称造成的各种问题,如政策变化和金融投资。一些研究认为,社会互动和信任促进公民参与股票市场(36- - - - - -38]。一般的股票市场低迷造成的投资损失将减少社会互动的积极影响,以及社会互动的积极影响,较低的受教育程度的参与居民在股票市场是更加明显28]。王与田发现,除了经济发展水平的影响和其他因素对股票市场的参与,中国投资者参与股票市场与金融市场环境也会改变39]。
互联网的普及使分散和不对称信息的传播和加速信息的利用率。根据现代内生增长理论,互联网可以促进该行业的发展,促进科学技术的水平,大数据分析、信息网络循环,等等(40]。互联网的传播可能会影响经济的创新能力通过创建知识溢出和新产品的开发,新工艺,新商业模式,以促进经济增长。易于访问和传播信息方便的创建新创意和新技术(41]。互联网的广泛使用,从根本上改变和提高互联网信息处理,导致显著增加生产力的公司利用信息技术(42]。互联网可以交换数据跨多个位置,帮助分散信息处理。它也可能帮助新企业合作模式的出现依赖于空间交换大量的信息,有利于企业的发展竞争和创新的过程。互联网可能会增加市场透明度,从而提高竞争和促进行业改革和发展43]。能剧和柳分析了互联网使用率的关系,收入不平等和经济增长,认为对于高收入不平等的国家,互联网使用对经济增长有负面影响(44]。
股票市场参与的差异是由信息不对称引起的(45]。互联网的普及为投资者提供了一个广泛的信息平台,从而大大减少了金融信息传播的成本,所以因特网使投资在金融活动能及时应对市场变化(46]。这项研究的另一个目的是研究互联网推广参与意愿的影响股票市场。因此,本研究认为,互联网的发展将进一步影响信息的传播和流通。为投资者获取信息的成本和时间将会减少,他们可以了解更多及时可靠的信息,这将减少金融参与在某种程度上,避免盲目投资。基于上述分析,本文提出以下假设。
假设2。互联网普及率抑制地区投资者的金融的参与。也就是说,互联网普及率越高,小投资者参与融资。
通过文献综述分析,它可以告诉,互联网的发展和普及大大提高了信息的流动和收购和数字。作为衡量经济发展水平的一个重要行业,金融发展水平和金融行业的业务受到影响47]。此外,提高信息获取成本和效率减轻信息不对称,许多投资者将有一个更好地了解金融投资的具体信息和做出决策48),为金融业的发展创造新的挑战。因此,研究互联网普及和发展水平的影响对金融行业的发展和投资者的财务参与的影响可以探索这些问题。
有不同的选择方式为互联网普及率和金融发展指标。一些学者选择电信的使用,如电话的使用,例如,电话普及率测量科学与技术的发展水平和信息流动,但这些指标只能测量信息基础设施的一部分。网络端口号,光纤长度,和其他数据不是最直接的现实意义的用户由于区域和技术差异,因为互联网的发展不仅需要硬件设备的投资,而且投资的技术。之后,本文的研究也证实,尽管发送的信息基础设施投资在该地区经济更重要的是,渗透率相对较高,但投资的效率很低。因此,本文更加全面更新了测量指标衡量互联网发展水平和金融发展通过鲁棒性测试,进一步验证它。
3所示。方法
3.1。变量的选择
3.1.1。互联网发展水平
互联网发展水平主要从两个方面来衡量。第一个方面是在互联网基础设施的投资。因为互联网投资涉及到硬件和软件在各个领域,如电信基础设施、信息传输、软件行业,数码产品,数据是复杂的,和本文使用的资本存量信息传输、计算机服务和软件行业固定资产投资中国互联网基础设施投资的替代变量,包括产业基础设施投资、科技投资、资产投资。第二个方面是网络推广,包括互联网普及率,一部分网民,网民的数量。计算互联网普及率从网民的数量比该地区的人口。网民的数量计算基于互联网用户的数量在中国互联网络信息中心(CNNIC)。当地居民是基于人口普查数据或计算的结果由国家统计局发表的那一年。
方法估算的资本存量固定资产投资在信息传输,计算机服务,和软件行业如下:首先,本文估计整个社会的总固定资本存量通过全社会的固定资产投资数据从1985年到2002年。其次,基于固定资产投资的平均比例在信息传输,计算机服务和软件业从2003年到2006年,这一比率数据信息传输、计算机服务和软件行业从1985年到2002年收集。最后,基于永续盘存法(PIM),估计2003年的资本存量,2003是由基准年和用于估计资本存量从2003年到2012年;方程如下:
本文采用的方法Zhang et al。49和金50]。10%的早期投资的资本存量基本周期,和基础期(1985年)是不变价格,见以下方程: 在哪里资本存量,投资金额,折旧率,g是在观测期间平均增长率。本文假定每个地区的基础设施投资的折旧率是相等的。根据金的计算结果50),中国基础设施的折旧率是9.2%。地方投资的比例应用于国家投资金额的重量估计该地区的资本存量的基准年(2003年)。计算方法如下:
3.1.2。金融发展水平
本文使用两个指标来衡量区域金融发展水平。首先,为了充分反映金融发展水平,指的是戈德史密斯(51],本文使用的比例的贡献的金融产业的产值占到GDP的每个省的金融发展水平的指标,采用人均金融行业产值作为另一个措施。其次,根据研究和莱文(王52),金融发展指标细化和扩展到保险和银行业。为了更好地衡量每个地区的金融发展结构,本文以当地股市值作为证券市场的替代变量。总之,本文使用保险行业收入,年底银行贷款金额,和股票市场价值的主要指标的金融发展结构。
(1)区域经济发展水平。指经济发展的指标体系由国王和莱文(1993),本文使用人均GDP作为区域经济发展水平的主要变量。同样,人均消费作为家庭消费水平的一个指标。
(2)居民的收入水平。介绍了居民的可支配收入的控制变量人均可支配收入的居民。相关文献表明,财产金融参与(也可能是一个重要因素53]。因此,本文介绍了人均财产作为替代变量当前居民的可支配收入。
(3)教育水平。互联网的普及与各个地区的教育水平。本文抽样调查数据的普及速度初中教育、高中教育、大学教育在每个省每个地区的教育水平指数。使用多年的教育作为重量,应用加权平均和教育的平均水平。初中教育是三年,所以重量是3;高中是6;和大专是10。
(4)投资者参与股票市场。本文使用的数量每年每资本账户开放作为股票市场参与的指标;此外,(金融行业产值/人均可支配收入),(证券交易数量/人均可支配收入),和(股票交易量/人均可支配收入)被用作金融参与意愿的指标,表明金融产值的人均可支配收入和人均可支配收入的贡献控制证券和股票交易的数量。
3.2。数据源
1994年4月20日,中国是连接到互联网通过64 K国际专线,和中国互联网诞生了。网络在中国的发展经历了三个主要阶段:第一次互联网浪潮(1994 - 2000),第二次互联网浪潮(2001 - 2008),和互联网第三波(2009 - 2014)。基于网络在中国的发展,本研究选择10年为研究周期分析互联网发展的关系,金融发展,和地区投资者。作为最大的发展中国家,中国取得了举世瞩目的进展在科学、技术和经济发展。因此,它是有价值的研究在中国互联网和经济发展之间的关系。本研究中采用的数据是中国30多个地区的样本。由于各地区经济发展水平的不平衡,中国互联网发展和经济发展在不同地区都有自己的特点。因此,研究在中国30多个地区也可以帮助理解互联网技术的作用对不同地区的经济发展水平。
数据在互联网普及率,比例的网民,网民的数量,等等主要来自中国互联网络信息中心(CNNIC);网络速度数据主要来自速度由360家公司发布的报告和宽带网络联盟。信息产业投资数据来自《中国统计年鉴》和国家统计局的官方网站。宏观数据,如人均国内生产总值,教育水平和金融行业数据来自国家统计局公布的国家数据网站。财产,由于缺乏准确,相关数据,本文主要使用全国住宅销售的年度数据,以及数据从同花顺iFinD来自《中国统计年鉴》。银行存款、银行贷款和保费收入来自中国统计年鉴和中国金融统计年鉴》;证券交易量、股票交易配额,股票开户数据从数据库风和中国证券及期货事务监察统计年鉴。主要变量的描述性统计如表所示1。
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4所示。实验测试结果和讨论
4.1。互联网发展水平和区域金融发展水平
为了检查互联网发展对区域金融发展的影响,互联网发展水平的影响,检查区域金融发展的总体水平。本文代表区域金融的总体发展水平使用金融业占GDP的比例和人均金融产值。它表达了互联网的发展水平的两个指标资本传输和信息传输的互联网普及率,计算机服务和软件业各地区固定资产投资。资本存量代表各个地区的投资在互联网和互联网的普及率表明输出在不同的地区。基于基本的柯布-道格拉斯模型,固定资产投资的资本存量之间的关系和信息传输的互联网普及率,计算机服务和软件业在每个区域估计通过构建一个基本的柯布-道格拉斯生产函数(53,如以下公式所示:
一个对数公式(方程(4)可以得到: 网络的互联网普及率,就业代表员工的数量和投资代表了固定资产投资的资本存量信息传输、计算机服务和软件产业在不同的地区。
表2显示了估计的固定资产投资资本股票信息传输、计算机服务和软件行业在中国不同地区的。在表3(面板和面板B),资本存量数据表2应用。固定资产投资的资本存量信息传输、计算机服务和软件业在每个区域作为互联网发展的资本投资用于测试是否有同样的效果,互联网普及水平。表4显示网络受欢迎对金融发展的影响。此外,分析个体固定效应模型的方程(1)发现分析结果不显著,也没有时间滞后效应对互联网的普及率和金融行业的产值。因此,随后的分析本文使用当期数据。
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请注意。1997年重庆成为直辖市以来,大多数估计期间(1985 - 2002),重庆是归因于四川。因此,本文讲述了重庆四川历史经济数据和属性。 |
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请注意。(1)∗,∗∗,∗∗∗代表意义的水平为10%,5%,和1%,分别;(2)标准误差提出了以下系数。 |
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请注意。(1)∗,∗∗,∗∗∗指示意义的水平为10%,5%,和1%,分别;(2)标准误差提出了以下系数。 |
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分析方法而言,固定效应模型,应用随机效应模型和混合效应模型相应进行豪斯曼测试。如果零假设被拒绝,可以使用固定效应;否则,如果零假设被接受,可以使用随机效应。但是这种方法往往会适得其反。另一种方法是确定使用哪个模型根据数据的性质之前建立的模型。例如,从人口数据采样,可以使用随机效应。如果数据聚合数据,GDP等31个省市,没有随机抽样问题,因此使用固定效应。之间的选择固定效应模型和混合效应模型首先回归固定效应模型,然后进行似然比检验。如果测试结果是显著的,它属于固定效应模型;否则,它属于混合效应模型。 In this study, panel data of 31 provinces and cities in China are used, so fixed effect can be used for analysis. At the same time, in order to test data more comprehensively, fixed effect model and mixed effect model are chosen for comparison, to analyze the effect of Internet technology in different regions towards economic development.
面板的表4表明混合OLS估计表明,互联网普及率强烈GDP与金融行业相关的控制下其他因素,以及教育水平和金融行业的影响是积极的;然而,区域固定效应后的结果分析表明,教育水平并不重要,是负的,说明之间的关系的发展地方财政和教育水平并不重要,和教育水平与当地金融发展具有弱相关。面板B(人均金融行业输出)表明,混合OLS模型表明,互联网普及率有一定与人均金融输出值之间的关系。假设1是正确的。同样,系数0.3850的初中教育水平相对于高中教育水平为1.1976,表明人均经济产出的作用将会变得更为明显改善教育水平。从区域固定效应面板回归分析,可以看出,互联网的普及率在每个地区都有一个积极的影响人均经济产出。此外,虽然谭认为金融中介的发展强劲的经济增长,教育水平的影响,经济发展水平、居民消费水平人均金融产值是消极的54),这表明经济发展不会促进金融业的发展,人均经济产出价值,但也验证居民的消费和金融投资之间的关系是互补的。
比较的结果混合数据模型和区域固定模型,可以看出,可支配收入的影响,居民的消费水平在不同地区是不同的,但互联网对金融发展的影响仍然是重要的;随着教育水平的提高,互联网流行率的影响更加明显。
从输入和输出的角度来看,互联网的发展现状是输出的网络基础设施的投资。因此,在一个深的层面上,在网络基础设施投资中起着重要的作用在促进区域金融的发展。本文使用的资本存量的估计价值信息传输、计算机服务和软件行业固定资产投资获得前面部分的资本投资互联网开发和测试是否有同样的效果随着互联网普及水平。结果如表所示3和4。结果显示列1和2 A和B的面板,网络基础设施资本存量和区域金融发展有显著的负相关关系,但影响系数相对较小(0.0708和-0.0052、0.0346和-0.0026;1.8474和-0.3889,0.3975和-0.2675)。这表明国民经济投资的行业之间的竞争关系。混合的结果OLS模型没有考虑区域经济发展和行业特点。固定效应模型的测试结果列3和4 A和B的面板显示区域网络资本存量产生重大影响在每个地区金融业的发展。然而,它并不明显,其系数通常是相对于互联网普及率的影响小。一般来说,基础设施资本存量要小得多比互联网普及率对金融发展的影响。因此,进一步解释说,当你考虑在网络基础设施的投资,一个应该考虑的经济条件、技术水平和网络基础设施投资的地区获得最大的效用。
4.2。互联网发展水平和区域金融发展结构
经过近20年的发展,中国证券市场已经成为最活跃的市场在金融行业和代表。截至2012年,中国投资者的数量超过1亿,中国投资者的数量增加了近20年来的5000倍。账户在市场上的总数已经超过1.5亿,因此,证券市场也直接影响投资者。表5显示了互联网普及率的影响在不同的金融部门。证券交易包括股票交易的总量、权证、政府债券、期货、a股和b股股票和其他金融证券市场。
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请注意(1)∗,∗∗,∗∗∗代表意义的水平为10%,5%,和1%,分别;(2)标准误差提出了以下系数。 |
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股票交易量包括上海和深圳股票市场的股票交易。数据来自中国证券及期货市场年鉴》,由国家统计局出版。使用一个统计计算的数据计算;股票的市场价值。上市公司的市值,银行贷款,银行存款和保险收入都是来源于《中国金融年鉴》上。
表5显示互联网普及率的影响(估计的双向随机效应模型)的证券交易和股票交易的数量。互联网对整个证券市场的影响并不显著,但它对股票交易量有很强的影响。成交量的原因是证券总额包括证券,如股票、期货、期权、国债,基金,其中大部分不是证券,但是通常由普通投资者交易,所以互联网的普及率没有对证券交易的总数产生重大影响。最广泛的证券和股票证券集团;因此,互联网的普及在其交易量产生重大影响。同时,相比之下,控制变量的系数的证券交易金额、家庭消费水平有很大的,积极的与居民的关系的股票交易和消极与人均可支配收入的关系;此外,经济发展水平和人均可支配收入没有显著影响股票交易限额。很明显,互联网已经对日常财务行为产生重大影响的普通投资者。
对于其他金融行业的具体内容,因为它的某些地区稳定,区域采用固定效应模型,因变量采用一个滞后阶段数据。结果表明,互联网的影响系数的生产总值的主要行业,金融行业1.0068(< 0.001级),大于教育水平和其他经济因素。然而,与股市的成交量相比,互联网发展水平的影响股票市场价值并不重要。原因是互联网的普及在金融活动中发挥作用,扩大普通投资者的金融的参与渠道。其他行业的影响并不是很有效的在短时间内。
4.3。互联网发展水平和地区投资者
为了更好地研究互联网发展和投资者参与之间的关系,本文选择两组样本进行研究。一组是每年每资本账户开放的数量和新增资本账户开放,每年花在各种地方的比例开账户为主要指标的金融参与;另一组是 和 ,这表明股票交易和证券交易的数量由人均可支配收入的单位。
结果在表6表明,作为最具代表性的指标的投资者参与股票市场,互联网的影响新帐户的数量每资本的数量比资本账户开放,以及其他地区的特点的影响也比数量更重要的新账户/资本。说明网络支持率开户形势产生重大影响。然而,网络的普及会对股票市场产生负面影响一般投资者的参与。网络流行可以增加1%减少1.47%。新开的账户假设2是正确的。互联网普及率抑制地区投资者的金融的参与。也就是说,互联网发展水平越高,越小投资者参与融资。
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请注意。(1)∗,∗∗,∗∗∗代表意义的10%、5%和1%,分别;(2)标准误差提出了以下系数。 |
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表5表明,互联网的普及产生重大影响证券交易和股票交易的总量。然而,最后两列的表6表明,从的角度来看,人均可支配收入的贡献率,互联网普及率增长了1%,而人均可支配收入的贡献证券交易量和股票交易量下降了0.43%和0.15%,分别;此外,经济发展的水平,财产,和家庭消费水平也产生负面影响。这表明更常见的使用互联网和经济发展水平越高,居民的消费水平,投资者越不愿意参与股市。从经济的角度信息传播、经济发展扩大了投资渠道,和网络的普及提高了信息的不对称;因此,投资者不再是唯一参与证券市场的投资。此外,符合王,田55),教育水平和财产对参与证券市场产生负面影响,但影响的财产并不重要。
4.4。健壮性测试
为了进一步测试互联网普及率的可靠性,本文进行了鲁棒性测试。林等。56),鲜明et al。57],Wenqing et al。58]指出,金融行业的发展在一个省级空间依赖效应。从网络传播技术的角度来看,网络的每个节点的通信能力不仅取决于本身,而且整个网络的通信能力和李(元)(59]。与此同时,由于网络的普及所带来的网络技术的发展,集聚效应也可以发生在网络上,和水平的通信网络基础设施通常是由相邻地区的网络基础设施的水平。根据空间测量的模型,计算相邻省份的普及率。不同的经济指标与自然溢出,邻近省份的互联网普及率等主要取决于因素的输入和输出。然而,每个省的网络普及率是部分反映了网络的相邻省份。因此,邻近的网络普及率作为鲁棒性测试。的邻接关系建立方程(6)作为省级网络普及率的权重矩阵,权重矩阵:
本文选择一些因变量和使用相同的估计方法与前面一个测试的鲁棒性。结果如表所示7。互联网普及率的影响在邻近的省份在股票市场上参与金融行业和投资者通常是重要的。的关系与互联网普及率的方向是一致的省份。
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请注意。(1)∗,∗∗,∗∗∗代表意义的水平为10%,5%,和1%,分别;(2)标准误差提出了以下系数。 |
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5。结论和建议
本文的输入和输出数据网络基础设施和金融行业面板数据用于分析输入和输出效率的网络基础设施和互联网的影响金融行业(金融行业的产值,金融行业的各个领域,和金融投资者的参与)。本文专注于互联网投资效率的影响,每个省的互联网普及率在金融业,发现有一个互联网投资效率之间的显著差异,在每个省网络发展水平。互联网的普及可以显著提高总产值和人均产出价值的金融行业。然而,互联网的普及将会减少投资者在证券市场的参与。原因是互联网的普及为多数投资者提供了一个广泛的信息渠道,从而降低信息不对称的程度。另一方面,互联网的发展为投资者提供了一个更方便的平台,所以它更容易为投资者进入金融行业的其他领域。
以上的分析结果表明,由于经济发展水平的不同,消费水平的差异,和居民的收入,网络基础设施建设的起点都是不同的,和投资资本和技术,可以是不同的。发达地区,然而,通过引进先进技术与有限的投资,更落后的地区而言,信息和通信技术可以赶上发达地区的信息化水平和直接实现跨越式发展;互联网时代的到来对金融业产生了深刻的影响,通过金融投资者和数亿网民的行为。消费者团体和中小投资者的需求引发了“网络财务”的影响模型,不同形式的传统金融服务行业。因此,本文的结论有意义的整合传统的金融行业,金融业的网络,网络金融的发展。
目前,网络技术为代表的新兴技术,如物联网、云计算、社交网络和移动支付对整个经济有巨大的影响。互联网普及率,面向消费偏好,可能最重要的对经济波动的影响。因此,互联网的影响经济增长和消费模式的变化引起的,本文不考虑,这些都是潜在的进一步的研究方向。
数据可用性
使用的数据来支持本研究的发现可以从相应的作者。
的利益冲突
作者宣称没有利益冲突。
确认
这项研究是由福建省的社会科学基础(FJ2018B062和FJ2019B101);厦门市科技计划项目(2018 s2247);福建省科学部门和Technology-Soft科学研究计划项目(2019 r0093和2019 r0094)。
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