文摘

模糊环境下的因素包括的回归市场,产品的性能,和市场的要求水平,我们用动态规划的方法,建立投资决策的模型,在企业技术创新项目,基于动态规划。分析模糊不确定性因素的变化所造成的影响企业技术创新项目的投资。

1。介绍

企业技术创新是一个创造性的过程。不确定性风险主要包括环境、技术、市场和风险管理。与此同时,企业技术创新的过程是一个动态的过程。在初始阶段的技术创新,企业还必须评估和选择的创新项目,考虑社会效益和经济效益,技术的发展与结合自己的发展战略;最后选择最适合的发展创新的投资项目。Sarkar [1]研究了市场的不确定性和在考虑系统风险的条件下,企业投资关系,他认为,增加企业的不确定性的概率会增加投资一些低增长和低风险的投资项目。事实上,技术创新项目可以被视为链嵌入在一系列选项,每个选项给投资者投资的权利,所以每个决策阶段包含一个“改进选项”;当绝对困难的技术问题已经解决了,我们可以做进一步的投资产品原型开发和创新设计,然后继续投资进入测试阶段。同时,在每一个决策阶段有一个放弃选择,所以项目管理的灵活性,不仅会增加项目的价值,但也降低了技术创新项目的投资风险。杂草[2)描述如果研发成功作为一个泊松过程,它是用来描述好时坏的不确定性的技术和市场机会的到来时机。他建造的两个阶段的研发投资定价模型,并讨论了“沉睡的专利”的现实合理性;即企业愿意开发一种技术,但在技术研究和开发的成功,将它忽视,而不是把它推向市场。米切尔和汉密尔顿[3)指出,由于研发在创造竞争优势起着重要的作用,因此,应该从战略角度,详细讨论研发战略选择的多个特性,然后采取三个步骤:明确战略目标,评估战略选择,并选择影响战略目标研究研发策略的选择。线头和彭宁斯j .4,5)主要研究了实物期权的创新在市场化的过程,并指出有两个选择,一次性快速推进,和缓慢的推进和相关的选择机会和选择价值藏在缓慢推进。Huchzermeier和尼斯6)提出了一个决策模型的多个阶段,被认为是在这个模型的每个阶段,管理者有三个解决方案:继续投资于该项目,提高项目,放弃这个项目。从市场回报,假定总回报包括两个层次:一个基本的收入可以相对容易获得;只有在项目性能超过市场需求变得不确定。他们还发现了几个不同来源的灵活性和不确定性和影响问题的分析增加了不确定性和灵活性。从研发项目的状态变量的特征是一个非金融参数,使用等效的方法,选择评价的动态规划建立研发项目的动态规划模型,不需要资产复制,盛(7)解决了研发项目的灵活的问题。

上述是研究随机环境下(一些离散的环境)。事实上,模糊实物期权是宽容的本质在相同的信息显示了多样化的理性和人类大脑的复杂性是承认的,也就是说,引入非均匀合理的价值评估。同时,还经常有一些现实,我们不能准确的估值或预期净现金流量的情况,由于客观因素的一些变量不能准确估计的数据,和一些实际情况等(刘8])。所以评价结果往往偏离实际的如果我们使用精确的值,以确定模型输入参数。在本文中,我们主要结合动态规划方法和选择分析方法,在模糊环境中做一些灵活的分析决定企业技术创新和创新投资的问题。首先,Huchzermeier和尼斯6模型扩展。其次讨论第二阶段模糊环境下的动态规划模型。第三分析了模糊环境下的决策模型对技术创新项目。的弹性值项目的技术创新进行了探讨。它关注变化的模糊不确定性因素的分析(包括市场回报率和要求水平)。

2。技术创新的动态规划决策模型在模糊环境下的投资

2.1。Huchzermeier和尼斯模型的扩展

在模糊环境下,我们认为技术创新项目;项目的成功主要取决于产品的性能在商业化的市场,和市场表现的模糊不确定性是由于市场和技术风险,用项目时间市场预期市场表现(性能可以通过仿真测试,预期得到)。通常经理难以预测的分布在市场商业化阶段的结果,假设作为模糊变量和服从可信度分布;预期利润的最大和最小值和分别实际过程的项目满足无后效,和市场表现的状态传输遵循两个分布;如果项目开发的产品达到的性能状态预期的利润

由刘(8),在模糊事件的处理中,可信度测量扮演类似的角色在随机事件的概率测度。所以,建模为随机转移概率的事件,在two-fork树选择的评价模型,假设市场表现遵循两个分布的状态传输,即市场升级的条件的可信度在不利条件下,与概率将恶化这个过程,我们推广市场的性能改善和恶化,然后轻松地得出结论,转移概率模糊环境下表达如下:

同时,在扩大投资的规模,在模糊环境下的转移概率

在模糊环境下,项目管理动态规划最优值函数,在最后阶段的商业项目阶段: 在哪里是项目的延续和成本当项目成本是增加的大小,包括选择战略的净现值:;理论上来说,模糊环境技术创新的现实。所以,这个模型有一定的现实意义,当然,根据不同的实际投资情况;我们也可以扩展模型的模糊随机环境下,模糊环境中,粗糙模糊环境,等等。

2.2。两个阶段的动态编程模型在模糊环境下

假设是沉没成本,利率没有风险吗,,参数;假设;这个产品的价格在阶段0从第一阶段的开始,价格的可行性是,价格的可行性是,假设投资机会在于阶段0;如果技术创新企业不投资在这一阶段,在第一阶段,它永远不会改变的决定;我们使用的象征的期望值从其投资获得技术创新企业

现在,我们考虑的现实情况;在未来的任何阶段,投资机会仍然存在。所以,在这个时候,在阶段0,我们可以选择投资或选择等到第一阶段;从阶段1条件不会改变;如果在阶段1中等待,价格

要么可能性(价格变化阶段0和阶段1),如果企业投资,那么,我们可以得到净回报:。

贴现值;从阶段0,价格在阶段1中,该值是多少,是随机变量,期望值是可行的加权平均计算的阶段0,然后呢

回到0阶段,企业有两种选择。如果投资,收入;如果不是,企业连续价值,但获得的价值是在阶段1中,所以它应该使用折扣;因此,整个投资机会的净现值的投资利润的最优安排,认为

之前我们讨论了动态规划模型在盛7模糊环境下。理论上来说,模糊环境更接近现实的技术创新,因此该模型具有一定的现实意义。下面我们开始从刘8)模型,结合武断的话和Pindyck [9),使讨论多级模型。

2.3。技术创新项目的决策模型在模糊环境下多级

2.3.1。模糊不确定性的技术创新项目在开发阶段

技术创新项目的投资管理是一个多级的决策过程。每个阶段的项目评估决策点。每一个决策点包括目前项目评估、投资决策的现状,未来收益评估基于各种决策的选择。在本节中,我们使用模糊理论提出的刘(8)来处理不确定性的技术创新项目的开发阶段。首先在多级技术创新项目的决策模型是描述7]。

圣地亚哥和Vakili模型
假设完全有技术创新项目的决策阶段,在每个阶段,决策者将面临三个选择,“继续”“改进”和“放弃”。技术创新项目的成功取决于产品投入市场的表现;我们使用项目的状态变量来展示产品性能的过程中发展。让项目初始阶段的状态变量,假设当;是项目内部和外部的模糊不确定性在吗阶段的过程中创新,是相互独立的;是选择项目的决策阶段的开始时间。所以,当阶段完成后,项目的状态变量可以表示为(10] 的可行性和是的可行性是,被认为是一种测量的不确定性和模糊性。换句话说,如果项目”仍在继续,“然后在下一阶段,预期性能一起将出现一些模糊不确定性;如果项目“提高”,该项目将又得了一个状态变量的改进单元的模糊不确定的影响;如果项目“放弃”,这个项目停在当前状态变量和保持不变。据盛(的讨论7),我们有以下

性质1
决策问题的模糊环境下技术创新项目是: 根据假设的初始时间阶段,项目的状态变量两种情况和分别为,和模糊变量在可能性空间那么,。

证明。假定两种情况下项目的初始状态变量相等,也就是说,,因为和是模糊变量的在可能性空间。根据假说阶段,所有,我们有。假设在阶段1,决策者最优决策,然后在阶段由圣地亚哥和Vakili [10)模型,我们可以得到

2.3.2。模糊期望值、方差

技术创新项目的模糊不确定性()包括内部项目开发过程的技术风险和模糊性受到外部环境的影响,尽管有相同类型的项目的统计数据作为参考,因为技术创新项目是独特的和奇异,这使得决策者的主观判断至关重要。我们描述的模糊不确定性,模糊变量,这是独立同分布,及其预期值为0。它表明,项目可能会提高性能由于良好的模糊不确定的事件,也可能是更糟糕的是由于不良的发生;宜昌的假设,模糊变量技术创新项目的预期表示为

根据刘8),,然后方差。的方差可以用来作为衡量技术创新项目的模糊程度的不确定性。如果小,那么模糊不确定性是较小的。模糊不确定性的溶剂可以反映在技术创新项目的累计值。假设变量是在初始状态的项目,结束时阶段的初始时间阶段,模糊不确定因素的阶段解决,项目将改变的状态变量。显示了项目阶段的模糊不确定性在内部和外部环境。它包括技术风险在项目开发的过程中,评价项目的盈利能力由项目团队,项目的外部市场信息,和其他方面。

2.3.3。开发成本和市场回报

根据模型Huchzermeier和尼斯6),因为在开发过程中每个阶段的开发成本和决策的选择,我们可以假设项目阶段开发成本,;如果决策者选择“放弃”,然后项目开发的成本是0。如果决策者选择“继续”,然后项目开发的成本(“继续”的成本为舞台);如果决策者选择“改进”,然后项目开发的成本(纠正措施都是额外的成本投资,不需要扩展项目进度,如加工工程师和实验设备;它可以提高一个单位)的项目状态变量。如果项目的初始投资而,项目的收入和成本的折扣根据nonrisk自由率。结束的时候阶段,完成项目和产品投入市场,企业将获得市场收益密切相关产品的性能,和表示如下: 在哪里是产品和市场的需求水平后状态变量吗阶段已经结束,也就是说,企业获得的最终产品的性能。如果产品的性能达到或超过了比竞争对手,那么企业有更多的优势在产品性能和将获得一个完美的利润;相反,企业只能得到很小的利润(很明显,);因为产品进入市场前是未知的,我们假设它是模糊变量。对于任何assums变量在项目阶段,我们使用显示项目状态变量达到或超过的可信度;然后,当状态变量模糊的市场回报的期望值

我们使用显示信誉模糊变量的分布函数,然后

Huchzermeier和尼斯6显示功能中受益:如果性能水平的时候,它将生成预期的市场回报。根据不同的实际投资情况,我们还可以得出的结论推广到模糊随机环境下,粗糙模糊环境,等等。例如,在模糊随机环境下,当产品状态的变量模糊随机期望获得的市场回报也可以以这种方式了。

定义2.1。让是一个模糊随机变量,然后有一个有限的期望值,这被称为模糊变量方差。
通过前面的讨论,当产品状态变量模糊随机市场回报的期望获得的是
因此,double-fuzzy环境和粗糙模糊环境类似于发射。

2.3.4。技术创新项目的动态规划模型

我们认为企业技术创新投资决策行为;项目当前状态变量表示,这会影响企业的决策和扩张的机会,在任何阶段,变量的值是已知的,让未来价值是随机变量。马尔可夫过程;我们使用是整个公司的决策结果;在选择作为控制变量,其现金流的阶段,国家是,最优决策结果的结果;的阶段这个结果是一个随机变量,因此,我们期望值,打折的阶段;的+现金流和连续值

企业会选择最大,结果就是;然后我们有 这个方程最优基本方程(见[9])。

如果多个阶段问题有限阶段,企业的最终收益;在前一个阶段,我们有 利用计算机模拟提供了理论依据。

事实上,,可能在任何国家,它通常可以表示是,;然后,对任何,我们有无限的时间动态编程的贝尔曼方程: 在下面我们将模糊环境下进一步讨论这个问题。

技术创新项目发展阶段的支出是最后的市场回报补偿评估,根据圣地亚哥和Vakili模型,因为每个选择临时投资成本是已知的,因此,管理决策主要基于最终的市场评估。我们使用的价值功能这评价,模糊不确定性()内的技术创新项目包括技术风险项目的开发过程中,和外部环境影响的不确定性是模糊变量独立同分布,其预期值为0。假设阶段,开发成本据圣地亚哥和Vakili模型,它可以通过动态规划方程描述:

函数的值在阶段;最初的项目状态变量。在项目的最后阶段,我们有

与此同时,在模糊环境下,如果多个阶段阶段有限的问题企业获得的,最终的回报;在早期阶段,我们有

事实上,,可以是任何状态,它通常可以写成,;然后对任何,我们有传达员无限时间模糊环境下动态规划方程:

圣地亚哥的讨论和Vakili10和盛7也给一个属性的值函数随机不确定性环境下;下面是促进模糊环境下。

性质2
假设状态变量表示的技术创新项目在模糊环境下,如果预期的市场收益函数不减少的,那么函数的值(在任何阶段)的技术创新项目也引入。

证明。在参考圣地亚哥和Vakili [10),如果摘要引入,我们假设不减少的;有两个项目状态变量和一个给定的阶段,如果,那么我们只需要证明。假设在阶段,项目的状态变量,选择最优的决定,使企业获得最大的。的状态变量阶段是,采取的决定使企业获得项目的价值;然后考虑以下;(1)如果“继续”或者“改善”,我们有什么 (2)如果是“放弃”。。因为是一个模糊变量,因此,和是模糊变量。如果,我们有。因为是单调性,我们有吗 属性的模糊变量是负的,和它的期望值也非负 因此,。当技术创新项目的状态、技术创新获得的最大价值和制造商的最优决策,我们有。

性质3
从前面提到的,我们还可以得到模糊环境下,如果选择的最优决策的决策者是“放弃”,当状态变量在的状态当变量小于最优决策是“放弃”。

3所示。结论

结合动态规划方法和选择分析方法,我们做分析,灵活的企业技术创新投资的决策问题,在模糊环境下,主要介绍基于模型的模糊因素Huchzermeier和尼斯6),圣地亚哥和Vakili10],迪克西特和Pindyck [9盛],[7),等等。我们建立的模型,把重点放在促进Huchzermeier和尼斯模型在模糊环境下,建立两阶段模型、多阶段动态规划决策和做一些分析,然后得出有价值的结论。但它只扩展了模型Huchzermeier尼斯和圣地亚哥Vakili [10)模糊环境;事实上,这种促销也可以扩展到模糊随机环境和粗糙模糊环境。虽然已经取得了一些尝试,但它仍然是不够的。这是我们应该尽最大努力在接下来的步骤。