文摘

本研究的目的是分析公共体育中心和销售的可行性验证销售公共体育中心的可行性。我们批发的可行性分析包括管理权利和股权出售的可行性方法维护管理的权利。基于财务数据收集通过体育促进总公司,我们估计的平均现金流盆唐和Ilsan公共体育中心2020年和过去五年(2016 - 2020)。通过现金流现值计算,和净现值(净现值)的方法。总之,首先,批发(招标)方法将失去一些国库成本由于评估价值和销售价格之间的差异。虽然公共体育中心为可持续操作设置选项,很难保证连续操作,程序可以将改变和提高。正因为如此,很难维持其功能作为一个公共体育中心,和国家财政部预计的损失。因此,私人销售(招标)方法不太可能和被认为是不合适的。其次,在股权处置的情况下,不太可能出售股份的私人投资者将能够考虑到盈利能力和现金流的两个中心,稳定的盈利能力和股利分配是一个私人投资者的重要标准。因此,更现实的销售结构,可以充分反映私人业务技术通过实物投资,是理想的追求股份转让或额外的股份处理后获得一定比例的利润通过发行可转换债券。

1。介绍

出现在现代社会的特征之一是,福利被认为是生活中一个重要因素。特别是,福利的概念不仅仅是一种食物,衣服和住所,但被扩大解释部分的生活质量。因此,福利通过体育进入了一个新的阶段,公共体育中心的作用和价值意识到这个不断增加。

作为国家政策的一部分,韩国政府继续扩大公共体育设施按照五年韩国体育推广计划(1),和220年全国体育中心运营全国的每个城市,一个县,区。通过这样的努力,国家体育的参与率是60.1%在2020年(2]。然而,尽管连续供应的公共体育设施,体育设施的面积(3.89 m²人均)目前只有66.3%的适当的供应水平(5.73米²体育福利),公共体育设施仍然不足。

作为回应,韩国体育促进基金会建立了公共体育中心在盆唐,Ilsan, Pyeongchon Dunchon,公共选手村从1980年代末到1990年代初,提高生活质量,扩大基础的日常运动。通过这个,公共体育中心忠实地扮演了一个角色在实现福利通过体育市区和附近的居民京畿道作为公共体育设施。然而,自2000年以来,争议的销售韩国体育公共体育中心已经开始推广基金会的“运营可行性直接管理”提出,目的是解决效率低下和引进先进的管理技术。

此外,韩国体育推广基金会作为体育推广的公共机构成立于1989年4月24条依照韩国汉城奥运会后体育促进法》。从那时起,项目创建、管理和体育促进韩国体育促进基金会的主要任务在过去的20年里(3]。然而,指出公共体育中心的操作与融资和基金管理的角色,韩国体育推广的主要任务和目的的基础。此外,由于负面意见的必要性提出了直接实现体育的推广项目,销售中心的争议仍在继续。因此,公共体育中心2009年5月被出售,从出售Dunchon公共体育中心和Pyeongchon在2003年。此后,盆唐的销售和Ilsan公共体育中心仍在继续。

然而,看着前面提升销售的情况下,Pyeongchon和Dunchon公共体育中心改为婚礼大厅和医院在2003年出售后。Dunchon公共体育中心,它避免了设备投资和租金和经营体育中心空间。此外,它是拍卖出售过程中几次和销售最后105亿韩元,但目前的开发将容纳350亿韩元,导致亏损约250亿韩元(4]。一般来说,政府公共机构的设施招标在参与式政府在韩国销售的平均103.7%的估价。+ 3.7%的利润相比,可以看出他们卖了多少损害公共体育中心。私人出售公共机构进行最终提高政府运作效率和弥补财政赤字通过出售(5]。在上述情况下,公共体育中心的销售不仅未能减少经济负担也提出的问题是否合理的评价来判断公共体育中心基于经济回报。

因此,认为是非常重要的销售的可行性进行了分析,建立实现策略。盆唐的辩论是相似的和Ilsan公共体育中心,目前正在讨论的销售,已经几次拍卖在拍卖过程中,投标人没有出现,但是政府的计划销售很容易改变。因此,为了不重复现有问题,销售的有效性的实证分析是必需的,和研究应该承认如果卖多少价值。

看着以前的研究与此相关,研究服务质量和满意度的使用公共体育中心(6,7),消费者的信任和忠诚8,9),以及相关的员工的工作满意度和组织文化10,11]。此外,研究公共机构的销售包括一项研究对现有的房地产销售的公共机构搬迁后的省级区域(12),研究提高国有资产的管理(13),研究国有企业的销售系统14]。然而,并没有研究销售计划或销售价值分析解决争议的销售盆唐和Ilsan公共体育中心。因此,为了决定争论出售公共体育中心盆唐Ilsan,实证分析的可行性应优先出售公共体育中心,销售和研究合理的措施是必要的。

因此,本研究旨在分析公共体育中心的可行性销售除以整个销售的销售,包括管理权利,出售股票来维护管理权利两个方面。通过这个,它的目的是防止有害影响最低的投标方法在现有销售的情况下,最终验证的有效性争论公共体育中心的销售。

2。研究方法

基于财务数据收集通过韩国体育促进基金会,由今年的2020年平均现金流,五年来(2016 - 2020)的盆唐Ilsan公共体育中心估计。此外,现值计算假设中心大楼出售后操作中心的未来10年。当前值计算方法使用净现值在各种理想投资计划确定技术。净现值方法措施投资计划从贴现未来现金流入的现值投资在适当的资本成本扣除现金流出量从目前的投资15),如果净现值大于0,投资可以确定。此外,净现值法的优点是,可以考虑资金的时间价值,可以评估和投资建议根据未来现金流预测通过投资和资本的机会成本。因为生成的投资计划侧重于现金,而不是会计利润,决策者的自愿或会计随机性可以排除在估值的投资计划,和价值原则的酸度,使它一个合适的技术来选择一个投资计划财务价值最大化。

净现值法是其中的一个主要标准确定的公共项目成本效益分析的有效性。净现值的方法评估的有效性是一个公共项目根据净净收益转化为礼物。换句话说,净现值的现值的区别是利益和成本的现值,如果净现值大于零(NPV > 0),该项目被认为是经济可行性。

公共工程的成本和收益不但是多年来发生在一次。然而,由于公共项目的可行性必须评估目前,它是必要的比较成本和效益在将来发生转换成现值。通过这种方式,将未来所有的成本和收益转换为现值意味着折现的现值,此时和利率称为贴现率。换句话说,折现率是反映了偏好的利率,应该选择匹配的资源使用的机会成本。

净现值法是评价之间的最优资本预算技术,包括反映现金流量的时间价值,建立增值原理,存在的一个独特的解决方案。换句话说,净现值反映资金的时间价值的贴现现金流现值在不同的时间,和增值的建立原则允许个人投资的价值的评价。最后,网络表示方法是独一无二的,也就是说,因为它有一个结果值,它可以决定是否投资,与其他评价技术与多个结果值,防止混乱的投资决策。

净现值法的公式如下: 在哪里 :现金流入的现值, :现金流出的现值, :现金流入的时期t, :投资金额, :折现率。

此外,仿真中使用的主要假设的净现值方法如下:折现率:5%年现金流:假设2020年平均现金流和过去五年(2016 - 2020)是由于过去发生现金流性能通货膨胀率:不反映在利润和费用再投资等维护和改造:假设过去的水平是一样的,没有额外的投资操作时间:10年的销售价值建筑十年之后:当前的评估值被认为是一样的(乐观的假设)

的工作评估和优先公共工程通过净现值的方法极大地取决于贴现率。如果折现率设置过高,净现值减少,所以社会必要的项目可以被拒绝,如果折现率设置得太低,不必要的项目可以作为有效的评估项目,所以确定合适的折现率是一个非常重要的任务。一般来说,高折现率便于短期公共项目中利益的评价集中在很短的时间内发生,和低贴现率便于长期公共项目中利益的评估发生在很长一段时间。

折旧费是“非现金费用”,是永久的再投资经营,虽然装修和设施维护的实际成本已经支付,这是作为一个保守的方法来增加现金余额(3]。

基于这一研究方法,出售盆唐的有效性和Ilsan公共体育中心进行了分析。分析了销售的有效性将它划分为整个销售(招标)和出售股票。

3所示。研究成果

3.1。整个销售的可行性分析的结果(招标)

整体销售(招标)方法销售公共体育中心的所有设施和操作权利给私人公司,显示不同的出售的可能性取决于盆唐的商业可行性和Ilsan公共体育中心和销售价格的水平。此外,有一个条件,韩国体育促进基金会公共体育中心的所有者必须支付转让利得税销售时发生。整体销售Bundang-Ilsan公共体育中心的结构如图1。

3.1.1。现金流量分析的结果

基于韩国体育促进基金会的财务报表,现金流盆唐和Ilsan公共体育中心进行了分析。在盆唐的情况下,2020年的现金流是1.53亿韩元,过去五年的平均现金流是8200万韩元。Ilsan而言,2020年的现金流是1.97亿韩元,过去五年的平均现金流是2.73亿韩元。派生的现金流分析结果如下。的现金流表现在盆唐公共体育中心和Ilsan表所示1。

3.1.2。现金流的估计

基于现金流2020年,盆唐的年度现金流和Ilsan公共体育中心估计。在10年内出售的估定价值是经济与财政部设定的估定价值,每分钟352亿韩元、624亿韩元在Ilsan [3]。估计现金流在盆唐年公共体育中心和Ilsan表所示2。

3.1.3。估计的现值在盆唐和Ilsan公共体育中心

基于公共体育中心的2020现金流盆唐Ilsan,现值的销售在未来10年的操作。被计算为625.97亿韩元,353.53亿韩元,分别在盆唐和Ilsan。的现值估计在盆唐公共体育中心和Ilsan表所示3。

同样,这两个中心的现值估计基于过去5年平均现金流量。假设销售价值十年后是一样的当前的评估值,当前销售价值估计韩元在Ilsan 222.42亿每分钟和404.18亿韩元。摘要模拟销售价格的盆唐公共体育中心和Ilsan表所示4。

3.1.4。评估水平的销售金额

两个中心的当前值是通过当前值估计方法,并综述了销售额的水平。

考虑评估值设定的经济和金融,盆唐Ilsan韩元281.6亿和499.2亿韩元(评估价值的80%),分别是不同的从当前销售价值计算的两个中心。

此外,投资者(购买意向)更容易做出投资决策的预期盈利的操作中心而不是增加房地产本身的价值。然而,在情况现金流生成的两个中心的程度很低,呈现当前评估价值的80%作为销售价格的前提,同样的评估值将保持即使未来十年,所以它可以被认为是不切实际的。比较当前的销售价格的评估价值和仿真结果如表所示5。

3.1.5。考虑选择出售

由于整个销售的有效性分析(招标)通过对现金流的分析,是有区别的数十亿美元的电流的仿真结果评估价值和销售价值的两个中心。

然而,尽管这些情况,如果韩国体育促进基金会表明愿意出售这两个中心,需要回顾以下选项:(1)惩罚如果你放弃了正确的操作。因为每个中心的特点是当地居民的便利设施,有必要防止私营企业任意放弃操作权利和惩罚放弃操作权利支付临时操作。通常,新企业经常放弃自己的企业在早期阶段,但由于每个中心已经操作相当一段时间,需要设置一个强制性操作五年左右的时期,它被认为是有效的结合起来的最低回报保证(著)选项。(2)最低收入保障(著)。目前,中心都没有商业可行性高,特别是盆唐公共体育中心已经证明(−)返回过去五年,所以销售的可能性不高。假设正确的操作是出售给一个私人经营者,可以为私人经营者经营稳定创造条件保证最低营业收入调整期间的操作方法或业务操作的概念开始。可以使用财政资源作为销售价格的一部分,保修期是被认为是适合3到5年,这是维护和稳定的操作环境。(3)就业。如果由一个私人经营者,重组人力的可能性非常高。这是因为目前的销售水平每赢得公共体育中心劳动力成本低于类似私人公司(16]。因此,自韩国体育产业发展的员工,目前在货物操作,受到重组,有必要减少人力的影响减少由于销售通过设置选项来保证就业。就业人员需继承将通过共同协商确定,但至少50%的就业继承应该被提升到一个稳定运行转换根据操作实体的变化。(4)维护一个特定的主题或业务部门。如果整个操作留给私人经营者的自主权,它极有可能流行主题或领域的居民福利但不盈利将会重组。因此,有必要准备规定,可以维持一段时间对于这些科目,和非营利组织等的情况下,它被认为是有效的设置选项与最低营业收入保障的选择。(5)善意的溢价。每个中心都有一个象征意义在该地区,在该地区作为一个社区,所以可以看出它有稳定的业务的权利。因此,如果业务可行性高,可以获得额外的保费善意的名义除了实际销售价值,但有一个操作一些非营利组织课程负担居民的福利。

3.2。可行性分析的结果出售股票

其次,在出售股票的情况下,每个中心的一些股票出售给私人公司,和私人公司和其他支付投资基金通过参股和恢复投资基金未来的股息收入。在这方面,销售可能取决于共享的可能性比销售和出售这些股份的价值。Bundang-Ilsan公共体育中心售股结构如图2。

3.2.1之上。股票价值分析的结果

股权价值的计算是在类似的方式出售的计算值,在考虑现金流计算截至2014年和未来销售价值。例如,假设49%的股权出售给私人公司,股份的价值1980.5亿韩元,108.99亿韩元,分别基于过去五年平均现金流量。此外,基于2020年的现金流,分别是195.16亿韩元,116.8亿韩元。

在某些情况下,评估可能基于估值和资产价值在继承和礼物,和条件时,韩国体育促进基金会,这是一个主要的股东,必须付税的出售股票。百分之四十九的股权价值估计表所示6。

3.2.2。审查出售股票的结构

(1)需要出售低于50%的股份。出售的股票,从根本上说它不出售操作权利或设施,但是表决权参与管理决策的商业法律保护,所以没有多少空间相比,施加各种选项的总销售。因此,当销售超过50%的股份,这是很有可能的操作中心将流根据民营企业的意志,在这种情况下,它可能会偏离现有居民福利的目的,成为profitability-oriented操作。出售股票时,这样的管理权利需要保护,也就是说,不到50%,如果超过50%,就必须有一种机制来维护管理权利通过发行股票没有投票权(例如,优先股股息)。出售的股份超过50%的结构(建议)如表所示7。(2)这种投资。私营企业的股本参与也意味着增加投资,但更重要的目的是改善当前管理性能将私营企业的业务知识。因此,当确定操作方法或程序,私人经营者应该参与作为董事会成员收集和反映各种想法,和有必要考虑出售股票。例如’,当试图打开一个新课程或项目叫做盈利,这是判断是切实可行的,它接收实物投资相关设施、人力、和内容,同时参与股东和分发的营业利润。在这种情况下,实物的估值(设施、人力资源、内容等)的投资有关私人经营者另行评估和检查实物投资商品下的法院任命的商业行为进行。(3)发行可转换债券。每个中心面临的问题恶化的盈利能力和管理经验。因此,为了克服这些问题,有必要找到各种利润模型和招募人员。然而,政府是不可能获得额外预算的时候搬到销售每个中心由于持续的赤字,因此有必要建立一个基础推广新的业务领域通过吸引私募基金通过发行可转换债券。然而,法律审查是否需要韩国体育推广基金会可以发行可转换债券,和可转换债券转换成股票给出选项,所以同样应该考虑保护管理权利出售股票。

4所示。结论

4.1。整个销售(招标)业务的有效性

(1)完整的销售(招标)场景和目标。成功的最重要的整个销售(招标)是销售价格的水平。因此,它是理想的初始提议现值之间的一个中间值的预期水平国家体育促进基金会和实际的评价,以及最终的目标是获得更多的比实际的评估通过调整量。在这种情况下,选择越多,销售的成功的可能性越低,所以它是可取的限制条件维护首选非营利课程设置强制经营期限和条件考虑居民的便利设施的特点。完整的销售(招标)情况如表所示8。整个销售(招标)应该针对企业专门从事实际的体育设施,和企业开展项目在特定领域,如健身俱乐部和金融力量但很难找到新领域将是合适的。此外,由于每个中心的业务并不是一个有前途的业务或业务高业务可行性在未来,它将很难向战略投资者出售。(2)销售的可能性。在私营企业中,判断标准是有利可图,所以销售的可能性不高考虑两个中心的回报,如果出售,售价可能是决定基于未来出售资产,如建筑物的价值。然而,由于有一个大的区别的预期水平韩国体育促进基础和当前的评估金额出售资产的价值,一个大调整是必要的。特别是,如果指定的操作条件的体育设施,预计销售价格较低,与预期的差距水平预计将扩大。从私营企业的角度来看,每个中心都有一个象征意义在该地区,并担任当地社区,但与此同时,每个中心不能追求无条件的盈利能力是一个主要因素,使得他们不愿意购买操作的权利。为了成功地卖给私人企业,有必要调整销售价格和折扣为民营企业提供条件,自由追求利润,而这些问题需要签订销售合同时规定作为选项。总之,整体销售(招标)方法将失去一些财政部出售时由于执行评估和销售价格之间的区别,和选项的连续操作公共体育中心是集。因此,很难保持其作为公共体育中心和国家财政部损失预计,所以私人出售(招标)方法不太可能和被认为是不合适的。

4.2。出售股票的有效性

(1)售股场景和目标。基于出售49%的股份,股权出售的场景是促进实物投资和可转换债券的发行,和股权价值是在当前的预期之间的中级水平和实际的估值,最后的目标是通过调整接收超过实际的估值。此外,在可转换债券的情况下,足够的稳定时间等新引进项目应当获得通过设置为3或5年后可转换或偿还。销售管理的权利超过50%,效果类似于整个销售,并考虑到业务中心的可行性和特异性,销售管理权利本身的可能性是不可能的。当然,可能有变量根据销售价格,但同样的问题,整个销售预计销售起着重要的作用。出售股票的情况如表所示9。出售股票的情况下,投资的可能选择经营者专业操作实际的体育设施。此外,在可转换债券的情况下,私人私募股权基金和风险投资等战略投资者或战略投资者等政府方面的国家养老金服务也可能是合格的。(2)销售的可能性。在私营企业的情况下,稳定的盈利能力,投资于股票和复苏的投资通过股息付款是重要的标准,所以销售的可能性不高考虑利润或现金流的两个中心。因此,私营企业的销售技术通过实物投资是更现实的,它是可取的安全一定部分的盈利能力通过发行可转换债券,然后推动投资转换或额外的股份出售。当然,调整预期的水平之间的差异的国家体育促进基金会和每个中心的实际价值应该与之前出售价值根据股权价值评估。

4.3。含义

我们分析和验证的可行性销售公共体育中心。我们批发的可行性分析包括管理权利和股权出售的可行性方法维护管理的权利。基于财务数据收集通过体育促进总公司,我们估计的平均现金流盆唐和Ilsan公共体育中心2020年和过去五年(2016 - 2020)。净现值(净现值)的方法。结果,我们得出这样的结论:私人出售(招标)方法是不可能的,被认为是不合适的。此外,在股权处置的情况下,我们认为,不太可能出售股份的私人投资者将能够考虑到盈利能力和现金流的两个中心,稳定的盈利能力和股利分配是一个私人投资者的重要标准。总之,我们考虑现实的销售结构,可以充分反映私人业务技术通过实物投资,我们考虑理想的追求股份转让或额外的股份处理后获得一定比例的利润通过发行可转换债券。

数据可用性

使用的数据来支持本研究的发现可以从相应的作者。

的利益冲突

作者宣称没有利益冲突。