交互的企业家通过社交网络为企业提供一个可用的路径风险风潮。然而,这个问题如何企业家社会网络对企业风险蔓延的影响仍然非常收到有限的学者们的关注。在这项研究中,提出了一个框架来描述交互企业家和企业价值创造。可替换主体模拟的主要结果表明以下。首先,弱关系或强烈的社交网络连接密度可以提高公司的风险传染。然而,只有强大的连接可以由企业家的风险偏好。第二,弱关系提高单个公司的风险敞口,而强大的连接可能可能降低系统风险的市场。第三,弱关系对成熟企业取得商业上的成功很重要。然而,对于创业公司来说,强大的连接保持更有价值。本研究的结果不仅提供了理论支持,一些被广泛接受的经济现象,也从以前的文献提供解释相互矛盾的结果。
一个b年代tr一个ct>社交网络已经发挥着越来越重要的作用在塑造企业家的决策,从而影响企业战略在许多方面(
社交网络和静企业风险的相关性已被许多学者所讨论的,包括摩天et al。
此外,事实上,企业家网络由强连接和弱纽带的混合物(
在这项研究中,使用一种新颖的数学框架,需要系统性的角度动态地描述企业家通过社交网络的互动和企业风险的过程。这个框架包括来自文献的关键因素,如强关系和弱关系,战略决策的过程,通过网络和金融支持,并提供一个可扩展的结构来帮助我们理解企业家社会网络对企业风险的影响蔓延。我们回顾文献表明,我们是最早研究社交网络的影响这样的框架。根据框架,多个进行数值模拟。模拟的结果显示几个显著的结果。首先,企业家的社会网络包括强关系和弱关系可以作为企业风险的一个重要路径似乎风潮。此外,风险偏好的企业家积极温和派这个函数的强连接但不敏感的弱关系。第二,企业风险的作用强关系和弱关系是不同的。弱关系的企业家领导公司显示相对高水平的风险敞口,而强大的连接可以帮助减少整个市场的系统风险。第三,弱关系可能可能激励企业家意愿采取更多的风险投资策略。 And finally, weak ties are crucial factors of business success for mature corporations, while strong connections are more valuable to maintain for startups.
本研究有助于用三种方法来以前的文献。首先,它增加了新兴文学对社会网络的影响企业或企业家的决策策略。与之前的研究中,我们使用一个动态的角度研究社会网络的影响董事会的企业风险传染问题,包括流程和企业风险的后果风潮。第二,本研究中使用的模拟方法提供了一种替代方法验证先前的研究。结果来源于我们的模拟也补之前的文献,可以发现,在某种程度上,解释一些研究的相互矛盾的结论。此外,我们揭示社交网络维护和实现他们的商业成功企业家的战略决策。最后,在这项研究中提出的框架可以很容易地扩展到古典经济现象的解释一些关于企业家社会网络的影响。
剩下的纸是组织如下。部分
在本节中,我们与我们的研究相关文献两个方面:社交网络的企业家和企业风险传染。
<年代ec我d="sec2.1">社交网络的概念不同,但收敛,社会资本的概念,因为社会资本总是创建、维护和访问通过社交网络(
在企业风险的角度来看,许多先前的研究证明,企业家的社会网络可能可能诱发企业所面临的不确定性和变化的风险(
企业风险蔓延的研究是一个特定的上下文,选矿学术工作稳步增长的金融风潮自1990年代以来,特别是2008年次贷危机之后(
此外,基于上述研究方法,企业风险危机背后的机制是被学者广泛研究。Giesecke和韦伯(
考虑到交互的企业家和企业价值创造的过程中,提出了一个框架来描述社交网络如何影响企业家的决策,因此对企业风险传染。
<年代ec我d="sec3.1">在这项研究中使用的主要变量是列在表中
符号模型。
根据表
(A1)。市场是由各种风险项目和企业。每个公司都是由一个特定的控制和运营的企业家,和所有企业家形成企业家的社会网络。
企业家决策对于企业投资、融资和策略通常是受到人们挂在他们的社交网络的影响,尤其是那些成功的企业家有密切的关系。此外,根据先前的研究属于社会资本(
此外,我们<我nline-formula>
图
公司、风险项目,和企业家的社会网络。
(A2)。公司为股东创造价值通过投资市场的风险项目。此外,投资过程是受弱关系的社交网络和社交网络联系紧密的企业家通过不同的路径。
不失一般性,一个特定的风险项目的回报率<我nline-formula>
在以前的文献[
根据方程(
企业家<我nline-formula>
方程(
(A3)。企业家维持社交网络来最大化他们的预期投资回报。
根据A1和A2,社交网络包括强连接和弱纽带可以提供企业家新的投资机会或帮助企业家与风险项目风险识别。然而,它也为企业家来维持他们的社会网络成本。在Lv et al。
因此,公司的预期投资回报<我nline-formula>
根据方程(
然而,这种最优决策以来企业家永远无法实现每个风险项目私人信息的分布。事实上,企业家决定哪些风险项目投资的潜在投资机会,只有依靠自己的经验或历史信息。从这个意义上说,他们只能达到次优决策,和他们面临的问题在每个周期的开始可以表示如下:
从企业家的最优问题,次优问题,即。方程(
此外,资本的动态过程为一个特定的公司<我nline-formula>
(A4)。企业风险来源于投资失败。此外,企业家的强大的关系网络,在某种程度上,帮助传播公司风险。
利用庞和王
此外,我们假设企业家决定帮助公司<我nline-formula>
一般来说,A1 A4上方形成理论框架描述了企业投资、企业家的交互的动态过程,和公司风险的产生和发展。在每一个时期,一个特定的企业家首先面临着另一种设置包括风险项目,被认为是他投资的。此外,企业家就决定选择把公司的风险项目将投资于根据自己的历史投资经验和他的弱关系的社会网络所提供的信息。年底这段时间,所有的企业家的投资回报率将会意识到,从而改变企业价值的企业家。
为了分析影响企业家的社会网络对企业风险蔓延,我们也重申或设置其他变量为了方便的缘故。对于每一个公司<我nline-formula>
其次,不同之前的研究(
最后,我们衡量企业风险蔓延的溢出效应在社交网络金融事故借鉴大量文献[
据A1 A4
模拟的过程。
为了符合现实,我们设置以上参数的初始值模拟是基于三个具体原因。首先,收集的数据从Crunchbase实际上是用来确定之间的比例风险项目和它的投资者的数量。具体来说,我们追踪100年1月1日之间的主要投资者的投资,2015年和2020年1月1日,并计算这些投资者投资的风险项目的平均数量每年估计价值的比率<我nline-formula>
此外,后Katriel [
最后,为简化配置,无风险利率应该是<我nline-formula>
边际价值递减的企业家的努力维持他们的社会网络和强连接和弱关系网络之间的差异被函数<我nline-formula>
企业家的社会网络所扮演的角色在企业风险传染是复杂的。一方面,企业家的社会网络鼓励类似的投资策略,这可能会加快公司的风险传染,导致增加的系统性风险的市场。此外,另一方面,企业家社会网络提供更多的信息,促进个人的经验分享,从而改善公司的投资业绩
为了研究社交网络的影响力对企业风险蔓延,我们正常化<我nline-formula>
很明显,整个风险蔓延的社交网络是一个加权和每个公司的溢出效应从方程(
社交网络和风险蔓延的过程。(一)整体风险传染。(b)风险传染和社会网络嵌入性。
以来整个风险感染性强连接和弱关系的社交网络都是迭代收敛后约700,如图
根据之前的研究[
如果我们使用的可能性的预期损失来衡量个体公司的风险敞口的假设
社交网络和风险蔓延的后果。(一)个人公司的风险敞口。(b)市场的系统风险。
此外,我们认为社交网络如何影响整个市场的系统性风险。表示<我nline-formula>
如果我们衡量整个市场的系统风险与存活率<我nline-formula>
由于众多文献认为,风险偏好风险传染是敏感或决策者的风险态度
风险偏好和风险蔓延的过程。(一)强烈的联系网络。(b)弱关系网络。
数据
在
外生假定的风险管理策略主要体现在A2。在这样的假设,我们假设现金投资于风险项目的比例是一个固定值为所有企业,也就是说,<我nline-formula>
此外,我们开始模拟初始化的风险管理策略<我nline-formula>
配对学位中心的时期<我nline-formula>
扩展模型的仿真分析。(一)社交网络和风险管理策略。(b)社交网络和企业规模。
有许多研究尤其是区域的企业生命周期管理(ELM)往往认为社交网络对公司非常不同的角色在不同阶段(
表
创业公司的一般指标,中间公司,成熟的企业。
进一步,为每种类型的公司,我们调查社交网络和企业成功的关系。根据表
企业家的社会网络为企业提供一个可供选择的可能路径风险风潮。之前的大部分研究企业风险蔓延的因素记录几个金融因素影响企业战略。此外,有限文献讨论了非金融因素的影响,如社会网络,只有似乎企业风险作为一个固定静态和动态不考虑企业风险蔓延的结果和过程。在这项研究中,我们提出一个框架,包含互动社交网络结构包括强关系和弱关系,企业家的决策过程,为企业和各种投资机会或风险项目平均来描述交互的企业家通过他们的社交网络。这个系统框架不仅考虑异质性的企业家,企业,和风险项目也抓住了企业家的重要特征的交互,如信息共享和coinvestment。
我们的框架的数值模拟显示几个引人注目的发现。首先,从风险传染过程的角度,强连接和弱关系的社交网络可以提高公司的风险传染的密度。此外,而弱关系,企业风险传染更敏感的强有力的联系。第二,从风险的角度蔓延的后果,强关系和弱关系的社交网络中扮演不同的角色的风险影响个体企业和市场的系统风险。弱关系可以显著提高风险的个体企业,虽然强大的连接可能降低整个市场的系统风险。此外,企业家风险偏好的缓和效果或态度部分验证。强大的连接可以积极的影响由风险企业家的态度。然而,它的弱关系不敏感。最后,我们扩展我们的框架在两个特定的情况下,让它更为现实。在第一个情况下,我们做企业内生风险策略和假设企业家可以动态地调整自己的策略来优化他们的投资业绩风险。 The extended framework indicates that the larger an entrepreneur’s weak ties of relation, more riskier strategies adopted by entrepreneurs. In second circumstance, we distinguish between mature corporations and startups. The simulation analysis for this extended framework shows that weak ties of entrepreneurs are more important for mature corporations to achieve business success compared with strong connections. On contrary, for startups, strong connections are more valuable for their entrepreneurs to maintain.
我们的研究结果使社会资本文献重要的理论贡献。本研究首先解决社交网络对企业的影响从复杂系统的角度来看风险。而采取的方法在其他的研究中,我们提出了更全面、系统仿真方法,可以用来解释宏观或微观社会网络的影响。除了可替换主体模拟的便利,这个框架的影响不仅限于分析社交网络的结构和特定的企业家或企业的最优策略,很容易扩展到各种复杂的情况。数值模拟的主要结果也导致以前的文献。首先,我们的仿真结果与分析相一致的布莱恩·m·帕森斯(
本研究的发现也为企业提供有用的实际意义和管理的见解。首先,歧视的信息来源于弱联系的企业家对企业至关重要,因为冗余和不准确的信息从弱关系可能导致风险投资策略,从而增加企业风险传染和个别公司的风险敞口。然后,企业应当警惕不确定带来的风险项目,企业家的强有力的联系,特别是当他们的企业家是风险偏好。第三,因为社交网络在企业生命周期中扮演着截然不同的角色,鼓励企业家动态地调整他们的社会资本投资来实现商业成功。最后,我们表明,企业家应该优化组合的强关系和弱关系。一个适当的社会网络结构不仅降低企业风险传染,接触也提高企业投资的性能。对于监管当局,我们认为它可以显著减少系统风险的市场鼓励coinvestment模型,提高信息透明度。因为强有力的连接之间的非线性关系和风险的个人企业和重要作用强烈的连接对于创业公司来说,我们确定一个新的合作伙伴协助模型从定点扶贫复制模型从中国政府可能帮助中小企业成长和更好的插入到更大的市场。此外,对于金融机构、企业家强连接的非正式的保险是根据我们的研究结果验证通过分享效果。然而,我们提醒,这种非正式的保险可以削弱由于激励效果,特别是当企业家是过于自信。
这项研究的一个限制是,我们假设企业家决策时是完全理性的。在现实中,企业家处理信息的能力是有限的。因此,尽管我们完美的理性假设简化框架,它也会影响我们的一些结论。此外,尽管我们的研究认为强关系和弱关系的不同的功能和成本,我们省略了相互转换这两种类型的社交网络。转换过程添加到我们的框架可以产生更可靠的和有趣的结论。最后,尽管大多数参数的模拟来自以前的文献,在这项研究中提出的框架仍然需要验证的实证证据。此外,更多的经验检验,这个框架将在未来进行研究。
年代ec>使用的数据来支持本研究的结果包括在本文中。
年代ec><年代ec sec-type="COI-statement">作者宣称没有利益冲突。
年代ec><一个ck>这项研究得到了国家自然科学基金(格兰特号码:71701166),中国四川省社会科学规划项目(批准号:SC19B004)和中央大学基本科研业务费用特别基金(批准号:JBK2004006)。
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